3月23日，吉利汽车控股有限公司（简称“吉利汽车”，0175.HK）发布2021年财报，财报中的许多数据能描绘出这家中国品牌乘用车年销量五连冠的发展脉络。

首先是一组核心财务数据。

收入1016亿元，同比增长10.3%。

净利润43.5亿元。

总现金280亿元人民币，创历史最高水平，净现金208亿元。

研发投入总计55亿元，同比增长16.1%，占营收5.4%。过去5年合计研发总投入共计256亿元。

收入方面，吉利在2018年达到历史高位后再次冲上千亿规模，双位数增长，在疫情叠加芯片荒、供应链吃紧的情况下实现V型反弹。

现金储备充裕，研发投入增长，持续加码新能源、智能化转型。

另一组数据关于销量。

年销量132.8万辆，连续五年蝉联中国品牌乘用车年度销量冠军。

终端超过140万辆，同比增长11.4%。

新能源及电气化销量突破10万，同比增长47%，其中几何增长达145.3%，在A级纯电市场市占率达7.43%，排名第三。

海外市场销售11.5万辆，同比增长58.2%。

自主品牌年销五连冠难度非常大。但对吉利自身来说，更提气的可能是新能源板块的迎头赶上，无论新能源大盘、几何还是高端的极氪，都有出色表现。

吉利在追赶潮流上都不算快，例如真正的SUV主力产品2016年才上市，但之后迅速建立起了SUV产品阵营，SUV销量比例快速提升。新能源上也出现了类似情况，电动车发力较晚，但从2021年表现来看，拐点似乎正在到来，很有复制SUV历程的可能。

新能源板块最引人注目的是刚刚成立一年的极氪。首款车型极氪001自2021年10月开始交付以来，4个月累计交付12453台，平均订单价达33.5万元，今年有望冲击7万辆的销量目标。未来三年内，极氪将推出6款全新产品，满足更多用户需求。

吉利汽车集团CEO淦家阅在财报发布会上强调了吉利全面加速新能源转型升级，2022年，吉利将在纯电、雷神混动及换电出行领域上持续发力，几何将专注大众化的主流纯电市场，全新的纯电SUV，几何A和几何C将提升几何的市占率。

“为了加快吉利新能源的全面转型，我们将对销售网络进行新能源全面赋能升级，开放吉利主网经销商资源，集中优势资源，做强做大吉利几何纯电销售网络，加大渠道覆盖，另外，雷神超级电混将全面赋能吉利主销售网络G网和L网，吉利新能源转型进入新时代。”淦家阅说。

纯电动板块由极氪主攻高端市场，几何覆盖大众市场。纯电动之外，吉利从2022年明显加大了混合动力的市场开发，该领域的主要武器是“雷神动力”。

淦家阅介绍，“雷神动力”是“智能吉利2025”战略的重要组成部分，2021年10月31日发布以来，整个市场反响还是非常大，也标志着吉利全面迈入“动力4.0”新时代。“雷神动力”也是致力成为全球领先的高效智能动力解决方案，实现“中国动力，供应全球”。

“雷神动力”的亮点是热效率做到43.32%，节油率超过了40%，动力性百公里加速7.9秒，既做到了动力性，同时也做到了节油的效果。

目前，雷神智擎Hi·X混动系统已经搭载在吉利的“中国星”系列产品上，淦家阅透露，“我们计划未来三年搭载雷神智擎混动车型超20余款，实现混动主流细分市场销售前列。”

雷神动力不仅是吉利改变产品技术结构、迈向双碳目标的武器，也是吉利品牌向上的有力支撑。后者依赖雷神动力和中国星的结合、相互成就来实现。

“中国星系列产品和雷神混动系统平台将会帮助我们实现品牌溢价率和盈利水平的提升，未来我们将会积极推动纯电、超级电混以及醇电混动等新技术落地。今年，我们将会投放8款以上的雷神Hi·X油电混动和超级电混产品，开启雷神混动时代。其实是有三款油电混合、五款超级电混。”淦家阅说。

纯电动方面，极氪在2021年实现了极氪 001 平均订单价 33.5万元，将吉利旗下产品细分市场提升到了新的高端细分市场。

吉利汽车集团董事长、吉利汽车控股有限公司执行董事、极氪智能科技CEO安聪慧在财报发布会上透露，极氪要加大软件人才的数量和软件人才占研发人员的比例，要加大在智能化方面的资金投入，目前极氪团队人数超过7000人，其中研发人员超过3800人，在研发端、软件相关研发人员占比已经超过60%。

用户端方面，极氪要快速提升体验中心、交付中心、充电补能和售后服务的网络建设。

体验中心方面，截至2021年12月31日，有69家体验中心、交付中心交付运营，今年还要新增250家。到今年年底，达到超过300家体验中心和交付中心。

充电补能方面，包含极充、超充和轻充在内的自建充电网络，今年要新增500座，也就是说到今年年底要实现超过600座自建充电站。

今年第一季度对汽车业来说并不友好，油价连续上涨，电池材料价格飞涨带动新能源车整车售价上涨。车企在前两年疫情、芯片、供应链压力下，今年很可能新增严重的成本和价格压力、需求端萎缩的压力。

吉利在财报发布会上透露的信息是坚定推动转型，包括2022年的全年销量目标为165万（含极氪7万台），包括全面推动“智能吉利2025”战略的落地，构建吉利在智能新能源汽车时代的领先体系力。

新能源方面的具体规划包括，2022年将推出五款雷神超级电混车型、三款雷神油电混动车型、一款醇电混动车型、极氪品牌全新豪华智能纯电MPV、吉利品牌两款全新SUV、几何一款全新纯电SUV。

资本市场方面，从2021年末至今，科技股、中概股、汽车股都迎来寒冬，吉利从2021年8月的股价超过28港元跌至如今的12港元。如此大的波动是否反应吉利在资本市场的真实价值？

吉利汽车控股有限公司行政总裁兼执行董事桂生悦认为目前的股价和估值更多是受欢迎影响，吉利估值过低，“对于0175目前的估值水平，我相信它目前的水平一定是跟公司的实际价值有很大的差距。我很有信心，0175有非常大的提升空间。”

提升的具体原因，除了赛道还有较大空间，桂生悦认为吉利汽车4.0时代的产品布局会陆续进入收获期，CMA、SPA和浩瀚架构在今年一定会得到充分的体现。另一个重要原因是吉利这些年围绕智能化、电动化所做的一系列的科技生态布局，最终会反哺到我们的消费市场，形成吉利稳固的技术护城河，奠定长期发展的基本盘。技术输出、海外市场也都会成为利好。