来源：CNBC          

作者：Michael Wayland

题图：Money; Getty Images

随着供应链的瓶颈终于开始缓解，新车生产也正在回暖。然而，越来越多的美国人可能不想要这些车了，或者说，买不起这些车。

美联储正积极加息以对抗通货膨胀，新车的融资成本突然比2022年早些时候更高了。这预计会削减需求，并给汽车行业增加新的压力。要知道在过去2年，因为疫情影响，汽车制造商和经销商们一直在为填补库存而挣扎，供不应求。

“对汽车市场来说，这十分具有讽刺意味。供应紧张引发的经济衰退般的行业低潮刚要过去，贷款利率的快速变动又开始使消费者望而却步了。”10月5日，考克斯汽车公司首席经济学家乔纳森·斯莫克（Jonathan Smoke）在一篇博文中写道。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）于2022年7月27日在华盛顿联邦储备委员会大楼举行的新闻发布会上发表讲话。（图源：Manuel Bolce Cenete / 美联社）

在2022年第三季度末，新车贷款利率为7%，同比增长2个百分点。考克斯汽车公司称，二手车市场的贷款率同样上升，达到11%。

在汽车融资成本提高的同时，美国家庭预算则在被几十年来的高通货膨胀所挤压。这意味着越来越多的美国人可能不再有能力购买开始在经销商那里出现的新车。

融资成本预计将继续攀升。

2022年9月，美联储进行了2022年里的第三次利率提高，使关键基准借款利率上升到了3-3.25%的目标范围，这是2008年以来从未出现过的。它也表示计划继续加息，直到2023年联邦基金利率达到4.6%。

美联储基金利率十分重要，从贷款时的收费到储蓄时的利息收入，它会对美国人金融生活的方方面面起到连锁反应。

2022年大规模加息的同时，抵押贷款利率、信用卡和房屋净值信贷额度也出现了前所未有的飞跃。汽车贷款和可调整利率抵押贷款（ARM），以及存款证（CD）和储蓄账户的收益率也在上升。

汽车制造商可以通过融资交易和折扣来抵消成本，但对于现在的汽车行业来说，经历了供不应求时期的创纪录利润后，折扣很显然不会再有可能出现了。

恢复库存

车队和商业类销售占比在第三季度明显增加，这也进一步印证了个人消费者的需求正在减弱。对于车企来说，这无疑是一个令人担忧的问题，因为面向消费者的零售销售利润更高。

但芝加哥联邦储备银行底特律分行的汽车政策顾问克里斯汀·季切克（Kristin Dziczek）表示，这不一定像过去那样是个坏兆头。

她说：“有很多积压着的车队需求。许多政府和大型商业车队都需要更换纯电动汽车和混合动力车，以满足当地排放标准。”

在车队订单增加的同时，库存水平也终于从历史低点上升。

根据博鳌亚洲论坛证券部的数据，截至9月底，汽车总库存增加到了约143万辆，是2021年5月以来的最高水平，比8月底增加了16万辆。

分析师约翰·墨菲（John Murphy）在10月5日给投资者的一份说明中说：“我们仍然认为，过去一年多以来的销售疲软是库存受限的结果。”

但他也指出，基于通货膨胀、消费者信心疲软和对经济衰退的担忧，需求仍有可能会减弱。

2022年4月21日，加利福尼亚州巴伦西亚，车辆在AutoNation汽车经销商处展示出售。（图源：Mario Tama / Getty Images）

在美联储加息后，考克斯公司将2022年的新车销售预测下调至1370万辆，低于此前的1440万辆，是近10年来从未出现过的低水平。

斯莫克说，在这种销售速度下，产量和利润降低可能会进一步给供应链带来压力，这可能会导致小型供应商破产，库存中断。

低迷中的好消息是，新车价格的增长一直在放缓。J.D. Power公司报告，9月份，美国新车的平均购买价格上涨了6.3%，创下了超过4.5万美元的记录。2022年早些时候，价格曾达到17.5%和14.5%的上涨水平，几乎是在飙升。

价格走势

为了弥补销量下降，汽车制造商一直专注于生产他们最昂贵的汽车，也就是最有利可图的车型。这一点，再加上不断上升的利率，正在推动更多的消费者选择二手车。

Edmunds数据显示，第三季度新车的平均融资额达到了41347美元的记录。这比第二季度的40602美元和一年前的38315美元均有所上升。

在第三季度，新车的平均月付保持在700美元以上。其中，超过14%的人每月支付1000美元以上的费用——这是Edmunds记录以来的最高水平。

“我们感觉到消费者的需求可能真的出现了波动，因为更高的价格、更高的利率以及对于我们是否处于经济衰退的担心。”Edmunds洞察力执行董事杰西卡·考德威尔（Jessica Caldwell）说。

考克斯汽车公司的经济学家查理·切斯布鲁（Charlie Chesbrough）预计，即使涨幅减少，新车定价在一段时间内仍旧会继续保持高位。

“我不知道是否会恢复正常。我们有可能其实已经进入了一个新的‘正常状态’。”他说。

在疫情期间走高的美国二手车价格，进入2022年后，呈回落趋势（图源：Gabriel Cortes / CNBC）

二手车价格原本处于下降趋势，但美储联加息如果使这个市场聚集更多消费者的目光，这一现状有可能会被改变。

考克斯汽车公司的曼海姆二手车价值指数（Manheim Used Vehicle Value Index）在2022年1月份达到顶峰，截至9月份，已经下降了约13%。

10月7日，考克斯汽车公司表示，批发价值在9月份出现了自2020年5月以来的首次同比下降。但价格仍然比历史水平高。

根据Edmunds的数据，车辆平均价格超过31000美元，这一水平比起二手车，更接近新车价格。

“贷款利率高，大家只是没有更好的选择。”考德威尔说。